插座一哥，核心高管又“跑”了？两年套现超32亿，公牛集团到底怎么了！

发布日期：2025-10-29 13:52    点击次数：195

重磅炸弹！

就在前几日，“插座一哥”公牛集团（603195.SH）的一则公告让其再次站上风口浪尖！

就在该公司上半年营收、净利润双双下滑，股价较巅峰时期蒸发超750亿的背景下，公牛集团的副董事长、实控人之一阮学平又抛出了一个大手笔减持计划！再次拟套现金额超16亿元！加上2023年7月那次，三年内他计划套现金额已超32亿元！

这波操作，不禁让人心头一紧：核心高管连续减持，究竟释放了什么信号？公牛集团未来的路还能“牛”下去吗？

三年两次，超32亿！高管为何急着“跑”？

根据公告，公牛集团副董事长阮学平计划在未来3个月内，通过大宗交易方式减持公司股份，数量不超过公司总股本的2%，按10月10日收盘价计算，市值超过16亿元。

这不是他第一次这么做。早在2023年7月，他就以大宗交易方式减持了2%的股份，套现约16.26亿元。

公司给出的理由是“减持股东依据自身资金需求自主决定”。当然，作为大股东，减持是他的权利。但放在眼下这个节点，就显得意味深长了。

套现时机微妙，公牛集团2025年上半年业绩承压，营收同比下降2.60%，净利润同比下降8%。核心高管在业绩下滑时大笔减持，很容易被市场解读为对公司前景信心不足。

“不差钱”的减持理由，算上两次减持，加上上市以来公司累计派发的巨额现金分红，阮学平从公牛集团获得的收益已接近70亿元。一句“自身资金需求”的解释，实在难以完全平息外界的猜测。

大额、连续的减持，往往被认为是高层对公司估值和未来增长空间的一种用脚投票。虽然公司表示不影响治理结构和持续经营，但难免会让投资者产生“大股东都在跑，我们该怎么办”的担忧。

业绩遇冷，“插座一哥”光环不再闪耀？

高管减持的背后，是公牛集团正经历的多事之秋。

核心业务齐下滑，增长动力在哪里？

公牛集团主要靠电连接业务（插座等）和智能电工照明业务支撑。然而，今年上半年，电连接业务收入同比下降5.37%；智能电工照明业务收入同比下降2.78%。两大核心业务遭遇“滑铁卢”，直接导致公司整体营收净利双降，这也是公牛集团近五年来的首次半年报业绩下滑。

研发投入缩水，创新能力受考验！

更让人担忧的是，上半年公牛集团的研发费用同比下降了21.56%！

作为一家以产品创新为核心竞争力的企业，在积极布局新能源、智能电工照明等高技术要求领域时，大幅缩减研发投入，无疑是“釜底抽薪”。这可能会影响公司未来的持续创新能力，削弱其在新兴业务领域的竞争力。

新能源业务挑大梁，但难撑大局！

虽然新能源业务（充电桩/枪、储能等）收入同比增长了33.52%，表现亮眼，但由于在总营收中的占比还很小，目前还不足以扭转整体下滑的态势。

传统业务增长乏力、新兴业务尚在培育期，加上研发投入收缩，公牛集团未来要走出困境，压力巨大。公司急需拿出更有力的措施来重振核心业务，并稳定对高增长业务的投入，才能提振市场信心。

市值蒸发的背后，如何重塑“牛”气？

从2021年创下80.7元/股（复权后约为259.90元/股）的高点，到如今股价跌幅超80%，公牛集团市值已蒸发超750亿元。股价的下跌，正是市场对公司业绩、发展前景和高管减持等一系列事件的综合反应。

副董事长的连续减持，无疑是公牛集团的未来蒙上了一层阴影。释放的信号是复杂的：有大股东个人财务规划的考量，更暗示着在当前经济大环境和行业竞争加剧下，公司传统业务的天花板已经显现，高管认为当前估值已不具备太高的吸引力。

对于公牛集团而言，现在是关键时刻。如何通过产品创新、渠道变革、以及在新兴业务（如新能源、出海）上的真金白银投入，来重新证明自己的价值，是公司管理层必须考量和解决问题。毕竟，市场的信心一旦失去，想重拾就难了。

大股东减持套现，好比船长率先跳船，无论理由如何冠冕堂皇，留下的都是投资者深深的疑虑。对公牛来说，与其解释“不差钱”，不如用实打实的业绩增长和创新投入，重塑“插座一哥”的王者之气。

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